信用評級機構(gòu)是金融市場上一個重要的服務(wù)性中介機構(gòu),是由專門的經(jīng)濟、法律、財務(wù)專家組成的、對證券發(fā)行人和證券信用進行等級評定的組織。
信用評級機構(gòu)
信用評級機構(gòu)是金融市場上一個重要的服務(wù)性中介機構(gòu),是由專門的經(jīng)濟、法律、財務(wù)專家組成的、對證券發(fā)行人和證券信用進行等級評定的組織。
債券信用評級
債券信用評級(bond credit rating)是以企業(yè)或經(jīng)濟主體發(fā)行的有價債券為對象進行的信用評級。債券信用評級大多是企業(yè)債券信用評級,是對具有獨立法人資格企業(yè)所發(fā)行某一特定債券,按期還本付息的可靠程度進行評估,并標(biāo)示其信用程度的等級。這種信用評級,是為投資者購買債券和證券市場債券的流通轉(zhuǎn)讓活動提供信息服務(wù)。國家財政發(fā)行的國庫券和國家銀行發(fā)行的金融債券,由于有政府的保證,因此不參加債券信用評級。地方政府或非國家銀行金融機構(gòu)發(fā)行的某些有價證券,則有必要進行評級。
企業(yè)信用評級
企業(yè)信用評級(Enterprise Credit Rating),信用評級作為一個完整的體系,包括信用評級的要素和指標(biāo)、信用評級的等級和標(biāo)準(zhǔn)、信用評級的方法和模型等方面的內(nèi)容。其中信用評級指標(biāo)和信用評級方法是信用評級體系中最核心的兩個內(nèi)容,同時又是信用評價體系中聯(lián)系最緊密、影響最深刻的兩個內(nèi)容。
銀行信用評級
銀行信用評級(Bank's Credit Rating) 是對一家銀行當(dāng)前償付其金融債務(wù)的總體金融能力的評價,它對于存款人和投資者評估風(fēng)險報酬、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、回避投資風(fēng)險,對商業(yè)銀行拓寬籌資渠道、穩(wěn)定資金來源、降低籌資費用,對監(jiān)管當(dāng)局提高監(jiān)管效率,消弱金融市場上的信息不對稱,降低市場運行的波動性,都具有非常重要的意義。銀行信用評級一般包括三個步驟:首先,估價銀行獨立的財務(wù)實力和外部營業(yè)環(huán)境 便確定其個體評級;然后,確定一個支持評級;最后,綜合個體評級和支持評級這兩個不同因素,經(jīng)過專家會議討論,得出銀行的信用評級。
中文名
信用評級機構(gòu)
機構(gòu)性質(zhì)
服務(wù)性中介機構(gòu)
機構(gòu)組成
經(jīng)濟、法律、財務(wù)專家
專業(yè)機構(gòu)
美國標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司等
目錄
1 簡介
2 程序
3 評級介紹
4 評級定義
5 面臨問題
6 現(xiàn)狀
7 過度開放
? 缺乏了解
? 迷信外國
? 機構(gòu)狀態(tài)
? 政府公關(guān)
8 發(fā)展建議
? 創(chuàng)新意識
? 協(xié)作交流
? 評級體系
? 團隊
? 完善制度
簡介
國際上公認(rèn)的最具權(quán)威性的專業(yè)信用評級機構(gòu)只有三家,分別是美國標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司和穆迪投資服務(wù)公司和惠譽國際信用評級有限公司。
信用評級機構(gòu)
面對巨大的機遇和生存的壓力,信用評級機構(gòu)應(yīng)加強與外部各界的合作與交流,同時不斷提高自身的業(yè)務(wù)質(zhì)量和管理水平。最根本的作用是就證券的信用狀況獨立發(fā)表意見,信用狀況表述出來就是投資者按時獲取利息和收回本金的可能性。
程序
一般情況下,信用評級主要包括以下程序:
信用評級機構(gòu)
(一)接受委托。包括評估預(yù)約、正式接受委托、交納評級費用等。
(二)前期準(zhǔn)備。包括移送資料、資料整理、組成評估項目組、確定評級方案等。
(三)現(xiàn)場調(diào)研。評估項目組根據(jù)實地調(diào)查制度要求深入現(xiàn)場了解、核實被評對象情況。
(四)分析論證。評估項目組對收集的信息資料進行匯集、整理和分析,形成資信等級初評報告書,經(jīng)審核后提交信用評級評審委員會評審。
(五)專家評審。包括評審準(zhǔn)備、專家評審、確定資信等級、發(fā)出《信用等級通知書》。
(六)信息發(fā)布。向被評對象出具《信用等級證書》,告知評級結(jié)果。
(七)跟蹤監(jiān)測。在信用等級有效期內(nèi),評估項目組定期或不定期地收集被評對象的財務(wù)信息,關(guān)注與被評對象相關(guān)的變動事項,并建立經(jīng)常性的聯(lián)系、溝通和回訪工作制度。
評級介紹
國際著名的投資專家,美國哥倫比亞大學(xué)教授蒙代爾曾表示,對資本市場來說,建立一個獨立、有效、公正的信用評級機構(gòu)是至關(guān)重要的。如果資本市場發(fā)展不充分的話,就會導(dǎo)致低效率,而且還會伴隨腐敗現(xiàn)象的發(fā)生。
信用評級機構(gòu)是信用管理行業(yè)中的重要中介機構(gòu),它在經(jīng)營中要遵循真實性、一致性、獨立性、穩(wěn)健性的基本原則,向資本市場上的授信機構(gòu)和投資者提供各種基本信息和附加信息,履行管理信用的職能。
評級機構(gòu)組織專業(yè)力量搜集、整理、分析并提供各種經(jīng)濟實體的財務(wù)及資信狀況、儲備企業(yè)或個人資信方面的信息,比如欠有惡性債務(wù)的記錄、破產(chǎn)訴訟的記錄、不履行義務(wù)的記錄、不能執(zhí)行法院判決的記錄等等。這種信用評級行為逐漸促成了對經(jīng)濟實體及個人的信用約束與監(jiān)督機制的形成。
評級定義
AAA級:償還債務(wù)的能力極強,基本不受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響,違約風(fēng)險極低。
AA級 :償還債務(wù)的能力很強,受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響不大,違約風(fēng)險很低。
A級 :償還債務(wù)能力較強,較易受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響,違約風(fēng)險較低。
BBB級:償還債務(wù)能力一般,受不利經(jīng)濟環(huán)境影響較大,違約風(fēng)險一般。
BB級 :償還債務(wù)能力較弱,受不利經(jīng)濟環(huán)境影響很大,有較高違約風(fēng)險。
B級 :償還債務(wù)的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟環(huán)境,違約風(fēng)險很高。
CCC級:償還債務(wù)的能力極度依賴于良好的經(jīng)濟環(huán)境,違約風(fēng)險極高。
CC級 :在破產(chǎn)或重組時可獲得保護較小,基本不能保證償還債務(wù)。
C級 :不能償還債務(wù)。
面臨問題
中國信用評級業(yè)特別是信用評級機構(gòu),在當(dāng)前發(fā)展過程中還存在一些問題和不足,主要表現(xiàn)在:
1.評級公信力不強。信用評級業(yè)的發(fā)展與金融市場成熟度緊密相關(guān),中國金融市場本身尚處于不斷發(fā)展和完善的過程之中,這使信用評級在短時間內(nèi)難以充分發(fā)揮其專業(yè)區(qū)分金融產(chǎn)品信用質(zhì)量差異的功能,從而影響其公信力的建立。
同時,信用評級行業(yè)和信用評級機構(gòu)本身的發(fā)展也處于初期,評級質(zhì)量的提高需要時間,評級結(jié)果的檢驗也需要時間。當(dāng)前中國信用評級業(yè)不是簡單的個別評級機構(gòu)的公信力不強,而是整體行業(yè)的公信力不強。
2.核心競爭力不足。業(yè)務(wù)特色在某種程度上可以轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢,信用評級業(yè)同樣如此。例如在美國,穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾的業(yè)務(wù)集中在資本市場中的債項評級,A.M.Best公司對保險公司評級獨樹一幟,Lace金融服務(wù)公司專長于金融機構(gòu)評級,Egan-Jones公司則專為機構(gòu)投資者服務(wù),這種差異化競爭在某種程度上也體現(xiàn)了各個評級機構(gòu)的核心競爭力。
而中國的評級機構(gòu)則是“通用型”的,不管什么評級業(yè)務(wù),傳統(tǒng)的或者新推出的,幾乎所有的評級機構(gòu)都表示愿意并且能夠承接該項業(yè)務(wù),這種情況從某種程度上說明中國評級機構(gòu)缺乏真正的拳頭產(chǎn)品和核心競爭力,也就是沒有真正經(jīng)得起市場考驗的某種產(chǎn)品的評級方法。
在實務(wù)中,甚至出現(xiàn)過將信貸企業(yè)評級指標(biāo)體系略加修改后即用來評價債券、短期融資券的情況,不同評級產(chǎn)品之間的差異化被抹煞,這顯然不利于評級機構(gòu)的長遠發(fā)展,也不利于評級機構(gòu)市場聲譽的建立。
3.評級增值服務(wù)缺乏。在注冊會計師行業(yè),審計為增強其生命力,已經(jīng)從最初的鑒證服務(wù),逐步發(fā)展到“3E”、“5E”審計,注冊會計師通過與管理層的溝通、提供管理建議書等多種途徑為被審計單位提供增值服務(wù)。評級業(yè)也一樣,例如安然事件之后,國際評級機構(gòu)分別開發(fā)出新的產(chǎn)品,以提供增值服務(wù),如惠譽公司、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司推出的挽回率評級、公司治理評級等,穆迪公司推出的財務(wù)報告評價、流動性風(fēng)險評價、風(fēng)險管理評估、表外評估等改進服務(wù)產(chǎn)品。相比之下,中國評級業(yè)目前的產(chǎn)品還比較單一。評級機構(gòu)囿于數(shù)據(jù)庫、人員等方面的限制,在增值服務(wù)上還進展緩慢,或心有余而力不足。
現(xiàn)狀
●經(jīng)過了十多年的長期準(zhǔn)備,美國穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽等利用中國在信用評級管理方面的薄弱環(huán)節(jié),在幾乎沒有任何障礙的情況下,長驅(qū)直入中國的信用評級市場。
●美國評級機構(gòu)借助被收購公司的分支機構(gòu),迅速將觸角伸展到全中國,直接或間接從事所有評級和相關(guān)業(yè)務(wù)。
一、中國信用評級市場規(guī)模較大的只有四家
中國信用評級行業(yè)誕生于20世紀(jì)80年代末,是改革開放的產(chǎn)物。最初的評級機構(gòu)由中國人民銀行組建,隸屬于各省市的分行系統(tǒng)。20世紀(jì)90年代以后,經(jīng)過幾次清理整頓,評級機構(gòu)開始走向獨立運營。1997年,人民銀行認(rèn)定了9家評級公司具有在全國范圍內(nèi)從事企業(yè)債券評級的資質(zhì)。
2005年,中國人民銀行推動短期融資券市場建設(shè),形成了中誠信、大公、聯(lián)合、上海新世紀(jì)和遠東五家具有全國性債券市場評級資質(zhì)的評級機構(gòu)。2006年后,上海遠東因“福禧短融”事件逐漸淡出市場。經(jīng)過二十多年的發(fā)展和市場洗禮,目前規(guī)模較大的全國性評級機構(gòu)只有大公、中誠信、聯(lián)合、上海新世紀(jì)4家。
二、美國評級機構(gòu)對中國評級市場的掌控
經(jīng)過了十多年的長期準(zhǔn)備,美國穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽等利用中國在信用評級管理方面的薄弱環(huán)節(jié),在幾乎沒有任何障礙的情況下,長驅(qū)直入中國的信用評級市場。
2006年,美國評級機構(gòu)開始了對中國信用評級機構(gòu)的全面滲控。2006年,穆迪收購中誠信49%股權(quán)并接管了經(jīng)營權(quán),同時約定七年后持股51%,實現(xiàn)絕對控股。同年,新華財經(jīng)(美國控制)公司收購上海遠東62%的股權(quán),實現(xiàn)了對該機構(gòu)的直接控制。2007年,惠譽收購了聯(lián)合資信49%的股權(quán)并接管經(jīng)營權(quán);標(biāo)準(zhǔn)普爾也與上海新世紀(jì)開始了戰(zhàn)略合作,雙方亦在商談合資事宜。
穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽三大評級公司也都曾與大公洽談合資,提出對大公控股或控制經(jīng)營權(quán),穆迪愿意出價3000萬美元購買大公控股權(quán),但都遭到拒絕。這樣,目前中國四家全國性的信用評級機構(gòu)除大公始終堅持民族品牌國際化發(fā)展外,其余已經(jīng)或正在被美國控制。
在被美國收購的評級機構(gòu)中,中誠信、聯(lián)合在全國各省均設(shè)有分公司,他們可以從事國內(nèi)的所有評級業(yè)務(wù),市場份額合計超過2/3以上。美國評級機構(gòu)借助被收購公司的分支機構(gòu),迅速將觸角伸展到全中國,直接或間接從事所有評級和相關(guān)業(yè)務(wù)。
過度開放
缺乏了解
信用評級是事關(guān)金融產(chǎn)品定價的高端產(chǎn)品,但多數(shù)人不了解信用評級對國家經(jīng)濟社會發(fā)展和安全的重要性,更多的人根本就不懂評級是什么。這樣一種具有普遍性的思想認(rèn)識基礎(chǔ)使得信用評級對中國經(jīng)濟社會發(fā)展的深層次重要影響和作用沒有引起各方面足夠的認(rèn)識,信用評級業(yè)長期處于自生自滅的生存環(huán)境中。
迷信外國
認(rèn)為美國評級機構(gòu)比中國的好。由于對信用評級特殊性的不了解,很多中國人認(rèn)為信用評級就是一般中介服務(wù),甚至認(rèn)為按照國際標(biāo)準(zhǔn),由美國人給中國企業(yè)評級更公正、更權(quán)威。特別是一些政府管理部門,根本瞧不起中國本土評級機構(gòu),而對美國機構(gòu)卻頻頻安排高規(guī)格高級別接待,聽取他們的意見。有的政府部門在評級業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)上明確首選國外機構(gòu)。
機構(gòu)狀態(tài)
國家尚無明確政策法規(guī)限制外國機構(gòu)進入中國評級市場。迄今為止,中國沒有法規(guī)明確評級機構(gòu)歸口哪個政府部門管理,有關(guān)部門僅依據(jù)其業(yè)務(wù)需要選擇用誰的評級結(jié)果,是選中資還是外資也無法規(guī)和政策依據(jù)。中國政府在入世承諾中未包括信用評級業(yè),面對美國機構(gòu)的凌厲攻勢,政府部門找不到政策依據(jù),特別在對評級業(yè)對國家的戰(zhàn)略影響作用認(rèn)識不清晰的情況下,沒有制定相應(yīng)的對策,實際上形成了對美國全面開放中國信用評級市場的局面。
政府公關(guān)
美國評級機構(gòu)利用中國人對信用評級不完全了解、崇洋心理以及政府的監(jiān)管缺位,持續(xù)進行政府高層公關(guān),引導(dǎo)高層對外國機構(gòu)進入中國市場原則表態(tài),以此形成對具體業(yè)務(wù)部門的心理壓力,并向公眾傳遞一種中國政府支持他們進入國內(nèi)市場的信息。中外評級機構(gòu)與中國政府決策層接觸交流機會的不對等,使得中國政府官員對美國評級業(yè)的了解程度遠勝于該國。
與此形成對比的是,中資評級機構(gòu)沒有一家在美國境內(nèi)開展信用評級業(yè)務(wù),在亞洲和歐美評級市場上沒有中國的評級聲音,中國在世界評級界的“話語權(quán)”很弱。這種開放的不對等性使得中國民族信用評級業(yè)的發(fā)展處于不利地位,不利于中國評級業(yè)的長遠發(fā)展。
發(fā)展建議
中國評級市場外部法律環(huán)境日益完善,評級市場需求不斷擴大,評級機構(gòu)應(yīng)抓住發(fā)展機遇,練好內(nèi)功,迅速提升評級服務(wù)水平。信用評級機構(gòu)要想生存和發(fā)展,關(guān)鍵要從以下幾個方面做起:
創(chuàng)新意識
信用評級的服務(wù)對象為投資者、受評企業(yè)、管理者三類。信用評級機構(gòu)應(yīng)當(dāng)增強服務(wù)意識,通過提高各類服務(wù)對象對服務(wù)的滿意度來贏得顧客,增強競爭力。對不同的投資對象可采取不同的服務(wù)方式,如:
對投資者來說,評級機構(gòu)應(yīng)當(dāng)本著“三公與誠實信用”原則,站在第三者的立場上,科學(xué)、客觀地為投資者提供受評企業(yè)的信譽等級,并進行動態(tài)監(jiān)測,及時調(diào)整和公布資信等級的變化,最大限度的為投資者決策提供參考依據(jù)。
對受評企業(yè)來說,可根據(jù)企業(yè)評級的不同目的設(shè)計相應(yīng)的評級版本,提高效率和效益。另外,可通過對受評企業(yè)所處的行業(yè)和提供的產(chǎn)品進行深入研究,為企業(yè)提供有價值的管理和財務(wù)建議、行業(yè)分析報告等。
對管理者來說,主要是為他們提供科學(xué)決策的依據(jù)。對不同的管理部門可采取不同的方式。如對證券主管部門,可根據(jù)受評證券的特點,恰當(dāng)?shù)脑O(shè)計出特定評級方法,提高評級結(jié)果的可靠性。對商業(yè)銀行來說,當(dāng)信用評級機構(gòu)對貸款企業(yè)進行評級時,可與商業(yè)銀行進行聯(lián)合評審,共同控制風(fēng)險。
協(xié)作交流
信用評級行業(yè)是目前國內(nèi)非常重要但也是非常小的行業(yè),從業(yè)人數(shù)少、機構(gòu)雜、主管機構(gòu)不明確、缺乏行業(yè)管理體系是這個行業(yè)所具有的典型特征。國內(nèi)各信用評級機構(gòu)要加強合作,共同就規(guī)范行業(yè)秩序、完善評級體系、提高評級業(yè)務(wù)水平、加強行業(yè)自律以及加強與政府機構(gòu)之間的溝通等方面進行磋商,共同維護和培養(yǎng)這個特殊行業(yè)。此外,還應(yīng)加強同國外的信用評級機構(gòu)的合作與交流,通過與他們的交往,借鑒他們優(yōu)秀的做法,學(xué)習(xí)先進的評級理論和評級體系,不斷提高自身的業(yè)務(wù)水平和競爭力,這樣才能保持健康的發(fā)展。
評級體系
無論是證券評級,還是企業(yè)評級,亦或特定信用關(guān)系評價,其依據(jù)都是一整套評級制度,包括評級對象、評級內(nèi)容、評級的方法、手段與程序,評級的指標(biāo)體系與信用級別設(shè)置等。其中評級的指標(biāo)體系是整個評級制度的靈魂,直接關(guān)系到信用評級工作的嚴(yán)肅性、權(quán)威性、科學(xué)性,直接影響信用評級活動的生命力。搞好評級指標(biāo)體系,是保證評級結(jié)果的關(guān)鍵問題之一。
指標(biāo)體系的設(shè)置必須有針對性和科學(xué)性,必須富有系統(tǒng)性、全面性。對不同的受評對象,其涉及的具體內(nèi)容有很大差異,因此必須針對不同的對象設(shè)計不同的指標(biāo)。另外,評級內(nèi)容應(yīng)盡可能多的考察影響受評企業(yè)的因素,把每一因素按影響程度區(qū)別開來,使其在指標(biāo)體系中權(quán)重不同,做到既全面、系統(tǒng),又有一定科學(xué)性。
科學(xué)指標(biāo)體系的設(shè)置應(yīng)當(dāng)借鑒國際慣例做法,并結(jié)合中國的具體國情。由于國際優(yōu)秀的評級機構(gòu)有上百年的歷史,他們通過多年的評級活動,摸索出了一套較為科學(xué)的評級指標(biāo)體系,我們可以引用他們的指標(biāo)評級的體系,主要是美國和日本的經(jīng)驗與做法。但是,與國外相比,中國的企業(yè)所有制和財務(wù)體制不同,會計核算制度亦不一致,這就必須根據(jù)中國具體的情況,對國外的指標(biāo)體系進行修正和改造,科學(xué)地設(shè)計評級指標(biāo)體系,恰如其分地評價受評對象。
團隊
建立一支高素質(zhì)地員工隊伍是評級工作順利開展的前提,更是提高評級質(zhì)量的必要條件。由于評級工作是高度專業(yè)化的工作,需要全面地考察受評對象,因而要求評級人員具備管理學(xué)、財務(wù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)等多學(xué)科的知識。評級人員的知識面越廣,經(jīng)驗越豐富,就越能把握受評企業(yè)的真實情況,評級結(jié)果就能正確反應(yīng)受評企業(yè)的信譽狀況。作為以知識服務(wù)為主的信用評級機構(gòu),人才是其核心競爭力的關(guān)鍵。因此,信用評級機構(gòu)應(yīng)當(dāng)吸收具備良好教育背景的人才,并經(jīng)常地進行業(yè)務(wù)培訓(xùn),開展業(yè)務(wù)交流,造就一支過得硬的專業(yè)人才隊伍。
完善制度
隨著信用意識的增加,社會對信用產(chǎn)品的質(zhì)量要求越來越高。評級機構(gòu)評級質(zhì)量如何,是關(guān)系到中國信用評級業(yè)興衰的關(guān)鍵,也是決定信用評級機構(gòu)生死存亡的最重要的因素之一。面對國際、國內(nèi)的激烈競爭,加強評級工作質(zhì)量控制,提高評級質(zhì)量是任何評級機構(gòu)的頭等大事。
首先,信用評級機構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定工作管理規(guī)范,從信用評級的各個環(huán)節(jié)進行控制,提高評級質(zhì)量。如:在評級準(zhǔn)備階段,要求評級人員了解受評企業(yè)所處的行業(yè)狀況,在抓住對該行業(yè)有重要影響的因素基礎(chǔ)上,提出受評企業(yè)應(yīng)提供的資料,列出實地調(diào)研需了解的問題等準(zhǔn)備工作。在現(xiàn)場調(diào)研階段,通過對企業(yè)有關(guān)人員的訪談和實地取證,把握住企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)真實度和經(jīng)營管理情況,尤其是對定性問題的判斷也要十分關(guān)注。此外,必要時還要走訪與該企業(yè)有業(yè)務(wù)關(guān)系的銀行、其它企業(yè)等。在撰寫報告階段,可規(guī)定統(tǒng)一的格式,對評級標(biāo)準(zhǔn)盡量細化,提高可操作性,對事實的認(rèn)定要盡可能提供依據(jù),避免主觀任意推測,保證站在客觀、公正的立場進行評價。
其次,建立評、審分離,多級審核制度。如評級人員進行評級后,交由部門經(jīng)理進行初審,初審主要審核基礎(chǔ)資料和評級報告本身情況,審核內(nèi)容主要是評級報告內(nèi)容是否符合實際情況、格式是否標(biāo)準(zhǔn)等。通過初審的報告,再提交給評審委員會,主要是審查內(nèi)容和確定資信等級。
再次,要將評級報告質(zhì)量與評級人員考核相結(jié)合。通過建立有效的質(zhì)量考評體系,促使評級人員能認(rèn)真地開展評級工作。為了得到好的考評業(yè)績,他們也會努力地學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)知識,提高自己的水平,使評級報告的質(zhì)量不斷上臺階。
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本文標(biāo)題:企業(yè)信用評級是哪個機構(gòu)評的
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